Бондовите бдители са на Prowl

Бондът, който бдителите ръмжат и ограбват зъбите си, а управляващите по света (по -голямата част от него) вършат вярното нещо и се отстъпват. Но рискът от съмнения на облигации, които се трансфораха в по-широка огнище на нерви на пазари, е висок.

От Съединени американски щати до Обединеното кралство и Япония, вложителите на облигации дават да се разбере, че не желаят да бъдат употребявани като касова машина с ниски цени за държавни разноски вечно.

Обстоятелствата за всяка страна варират, само че главната мощ е същата: светът се е трансформирал. Инфлацията е по -висока, централните банки не накисват облигации, както в миналото, и все пак държавните управления към момента желаят да вземат назаем, като че ли излиза от мода. Сега, вложителите на облигации желаят да бъдат възнаградени вярно за рисковете.

Ръководителят на дълга на Обединеното кралство Джесика Пулай съобщи, че ще се облегне по-силно на краткосрочния дълг, с цел да отговори на финансиращите потребности на страната, защото разноските за заемане на дълга с по-дълъг живот са станали неловко високи-ефектът на по-слабото търсене на вложители. 

Ако цените на облигациите се влошат в допълнение, анализаторите считат, че Bank of England може да се върне на продажбите на дълг, който се е натрупал след рецесията на Covid.

В Япония това е сходна история. Дългосрочните разноски за заемане се състезаваха по-високо предходната седмица, откакто вътрешните вложители, ужилени от извънредно високите упования за инфлацията и мъчително високата колебливост на пазара, се раздадоха, като не престават да усвояват дълга, който узрява надалеч в бъдещето. Тридесетгодишна рентабилност изстреля до над 3 на сто-най-високата им точка от десетилетия, отразявайки стръмен спад в цената на облигациите.

Това е висока драма на националния пазар на облигации, прочут като лек за бодърствуване. Отново, Министерството на финансите възвърне единствено нежно успокоение, съгласно известията, като допусна, че то също може да изкриви новото издаване на дълга на по-краткия период, тъй че вложителите се усещат, че поемат по-леки опасности.

в Съединени американски щати, огромните палци от пазара на облигации се появиха в непосредствения след Април.

Със видимо време президентът донесе 90-дневна пауза, откакто нормалните задгранични купувачи седнаха на ръце и отхвърлиха да купят в обикновено много обикновен търг на тригодишен дълг. Както самият Тръмп сподели, пазарът на облигации е станал „ Yippy “.

Миналата седмица пазарът на облигации още веднъж се удари, осигурявайки кръпка за пресен 20-годишен дълг от Министерството на финансите на Съединени американски щати. Доларът спадна и цените на облигациите паднаха в отговор - тревожна индикация, че вложителите се отдръпват от риска от Съединени американски щати в миг, когато Белият дом се стреми да премине на разноските, който прибавя над 3TN към държавните заеми през идващото десетилетие.

„ В последна сметка има единствено две„ решения “на този проблем: или Съединени американски щати би трябвало да преразгледат внезапното политика; Или не-доларната стойност на дълга на Съединени американски щати би трябвало да понижава значително, до момента в който не стане задоволително евтина, с цел да се върнат задграничните вложители “, заключава Джордж Саравес от Deutsche Bank. „ Брейк за по -голяма колебливост. “

Един благонадежден тризъм на пазарите е, че дефицитите нямат значение, до момента в който не го създадат. Е, в този момент го вършат. 

Тук е потребен подтекст. Инвеститорите не са алергични към всички заеми. Струва си да се означи, че Европа е пощадена от този тип ръчно разклащане, най-малко към този момент, защото по-високите равнища на заемане, изключително в Германия, евентуално ще подтикват растежа, до момента в който по-силното евро, заложено от търсенето на други възможности на $, ще помогне да се резервира инфлацията под надзор.

В допълнение, ние даже не сме покрай изпадните станции. „ О, не, ето още веднъж “, оплаква Дарио Перкинс в TS Lombard. „ Ако сте макроскрил, няма равнище на добиви, които да ви запазят успокоение “, написа той.

Когато добивите падат, вложителите се тормозят, те са сигнал за идна криза. Когато те се повдигнат такива, каквито са в този момент, сподели той, настроението се измества към „ OMG фискална рецесия! “ - Нагласно Перкинс не споделя изцяло.

Това е обективен миг. Но е ясно, че заради голям брой аргументи на редица основни пазари търпението на вложителите на облигации се изчерпва, а заплахата е, че това изтича в други класове на активи.

Защо да се тормозим да купувате акции, когато облигациите оферират такава великодушна възвръщаемост? Американските фондови пазари, скочили при поискване от вложители на дребно, към момента не отразяват този риск. Но тази година ни научи, че настроенията могат да преминат със скорост. Не се изненадвайте, в случай че бдителните бдителни връзки поемат виновността за идната промяна на вибрацията.